上周现货黄金开盘1234.89美元/盎司，最高1259.91美元/盎司，最低1226.07美元/盎司，收盘1258.18美元/盎司，全周金价大幅上涨22.63美元，涨幅1.83%。整体来看，上周金价最初横盘，周三和周四来到前期低点连成的支撑线后开始出现上行走势，消息面偏空但是影响有限，美元指数总体冲高回落。
图1周内金价走势
上周公布的数据显示，美国2月PMI初值低于市场预期和前值，新屋销售数量和增长率不及预期，但成屋销售数据出现较为明显的回升，密歇根大学消费者信心指数仍保持在较高的位置附近。总体上看，虽然经济数据出现一定的波动，但美国经济扩张的步伐难以改变，我们将持续关注相关数据的变动情况。
美联储方面，本周美联储动态频繁理事Powell、费城联储主席Harker、达拉斯联储主席Kaplan、亚特兰大联储主席Lockhart、克利夫兰联储主席Mester均发表了鹰派或偏鹰派讲话，并且部分官员着重强调了3月加息和年内加息3次的前景。根据CME的联邦基金利率期货，目前市场隐含的3月升息概率为26.6%，较前期出现了明显上升，6月和12月之前升息1次和2次的概率分别为44.7%和33.2%，基本保持不变。我们认为，市场总体上仍未反映出美联储对预期的引导，3月如果加息仍是超预期事件，将对鸽子场价格产生较大影响。
图2 近期美联储官员讲话态度
欧洲方面，欧元区2月制造业PMI初值55.5，德国、法国的相应数据分别为57和52.3。欧洲央行管委Nowotny表示，欧洲央行今年很可能不必改变政策，即便美国的利率势将上升。另外，IMF的技术人员即将返回雅典，但总体上看，希腊财政风险虽有所增加，但是难以达到前年的严重水平，未来一段时间风险事件可能仍集中在法国。此外，我们认为，欧洲央行目前的政策空间已经缩小，进一步宽松可能性极低，边际上的紧缩已经在持续，虽然欧央行官员表示年内不会改变货币政策，但是未来紧缩的可能性仍高，预计QE在12月到期之后难以延续。
资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周仓位不变，此前一周变动情况为增加4.45吨。CFTC公布的数据显示，截至上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为123763张，此前一周持仓量为109752张，净多头持仓量再次增加。近期来看，金价面临一定的基本面压力，但技术面走势依然完好，大型机构投资者仓位保持不变，显示出谨慎应对的态度。
图3纽约黄金期货持仓情况
总体来看，上周金价最初横盘，周三和周四来到前期低点连成的支撑线后开始出现上行走势，消息面偏空但是影响有限，美元指数总体冲高回落。
技术面上看，金价沿着前期低点连成的支撑线逐步上行，完全符合我们的预期，并且突破了1250美元位置的压力，显示出多头仍有一定的向上的力量，中线方向或仍以震荡走高为主，下一压力位于1280美元上方，1300美元整数关口位置也将有一定压力，中线支撑位则位于1220美元、1200美元等位置，最大的风险则来自于消息面尚未被市场计入价格，从而导致金价可能面临潜在的压力，我们也将持续关注这方面的动向。
此外，对于长期趋势，我们仍坚持此前提到的观点。目前支撑金价中长期运行的逻辑正在从美联储加息，即收紧货币政策或名义利率上，逐步转向另一个金价的核心影响因素。如上周虽然多位美联储官员再次发表鹰派讲话，但是并没有改变金价运行趋势，未来美国通胀预期的走向将对金价运行趋势产生更大的长期影响。结合欧洲短期的政治风险因素，以及长期的货币紧缩的可能性，我们认为黄金价格的长期趋势仍是看多为主。
此外，本周公布的数据方面，重点关注美国PCE平减指数，欧元区CPI指数，以及多国的PMI指数等。
重点关注数据或事件(一)
重点关注数据或事件(二)
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金盛盈富投资分析部
