上周现货黄金开盘1352.22美元/盎司，最高1352.74美元/盎司，最低1337.70美元/盎司，收盘1342.54美元/盎司，全周金价小幅下跌9.55美元，跌幅0.71%。整体来看，上周金价先涨后跌，呈现出冲高回落的走势。周一和周四，金价不惧联储官员偏鹰派讲话，在美元指数回落的推动下持续上涨，但周五美指反弹令金价承压回落。
图1周内金价走势
消息面上看，上周公布的数据显示，美国7月房地产开工超预期，建筑许可略微回落工业产值增速也超出预期和上期值，上周申请失业救济人数进一步下降。但是通胀方面，CPI和核心CPI均低于上期和前期值，表明目前的通胀回升在油价的带动下变得缓慢。总体来看，美国经济复苏的步伐不变，短期内通胀的增速虽然放慢，但随着原油价格的反弹，后期仍可能继续带动CPI走强。
美联储方面，7月会议纪要基本符合预期，但本周仍出现一些微妙变动。包括纽约联储主席Dudley、亚特兰大联储主席Lockhart、旧金山联储主席Williams在内的纪委官员发表了鹰派或偏鹰派的讲话，圣路易斯联储主席Bullard则继续持有鸽派观点。周内鹰派势头略占上风，令市场认为近期升息的概率略有提高，9月、11月之前升息至0.75%的概率分别为15%、19.3%，但12月概率回落至39.5%，我们认为年内不超过一次，且12月升息的概率仍然较高。此外，周内美元指数连续回落至重要支撑位置，短期可能出现一定反弹。后期来看，能否有更多的官员发表鹰派讲话值得关注，9月声明鹰派，11月修改前瞻指引，12月升息的路径仍存可能性。
图2美联储政策声明变动情况
欧洲方面，欧元区和德国的ZEW经济景气指数均超过上期，欧元区通胀复苏仍较为缓慢，且7月环比数据也出现5个月以来首次回落。此外，在欧洲央行公布7月货币政策会议纪要中，欧央行警告英国退欧可能对世界经济产生影响，同时官员们还担心欧洲银行业过于脆弱。但从目前形势看，美欧经济政策差异较之前仍有收敛。
资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周减仓4.46吨，此前一周为减仓19.89吨。CFTC公布的数据显示，截至上周二纽约金非商业持仓净多头为283851张，此前一周持仓量为286447张，净多头持仓略有回落。总体来看，多头减仓速度有所放慢，结合基本面变动情况来看，短期内金价压力有限。
图3纽约期金净多头持仓情况
综合来看，上周金价先涨后跌，呈现出冲高回落的走势。周一和周四，金价不惧联储官员偏鹰派讲话，在美元指数回落的推动下持续上涨，但周五美指反弹令金价承压回落。技术上看，目前金价仍处于区间震荡走势之中，上方压力位将逐步移动至1358美元附近，下方支撑则移至1317美元，消息面上尚无重大利空，中线趋势不明朗，暂时保持谨慎看待。本周重点关注全球央行年会以及耶伦讲话。
图4重点关注数据或事件
投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。
金盛盈富投资分析部
