上周现货黄金开盘1290.76美元/盎司，最高1303.56美元/盎司，最低1268.74美元/盎司，收盘1288.52美元/盎司，全周金价小幅下跌2.15美元，跌幅0.16%。整体来看，金价在前期美联储和日本央行政策严重不及预期的带动下冲高之后，逐步回落，并在周五非农数据走弱的情况下再度反弹，周内表现出触底回升走势中期走势仍然为震荡走强。
图 1 周内金价走势
周内公布的数据显示，美国4月ISM制造业指数和非制造业指数均下跌；3月份个人支出增长低于预期；密歇根大学4月份消费者信心指数回落；仅3月工厂订单环比增长超预期，显示出制造业企稳仍然值得期待。此外，美国上周首次申请失业救济人数增长1.7万，至27.4万，创五周高点并高于市场的预期。更重要的，据美国劳工部周五公布的数据，美国4月新增非农16万人，增速创2015年9月以来最低，不及预期的20万，前值也从21.5万下修为20.8万。4月失业率为5%，差于预期的4.9%，与前值持平。非农等就业数据不及预期令金价大幅跳涨，美元指数瞬间跳水之后迅速回升。
周内达拉斯联储Kaplan和明尼阿波利斯市联储Kashkari重申了鸽派观点，亚特兰大联储主席Lockhart和圣路易斯联储主席Bullard表态谨慎，旧金山联储Williams则倾向于鹰派。此外，周五美联储三号人物、纽约联储主席Dudley表示，尽管4月非农数据表现糟糕，但无需对这份就业报告太过看重。Dudley未就6月会议上是否加息直接给予回应，然而其表示年内加息两次是个合理的预期，如此看来一向与耶伦近似的态度有转变的倾向。但从市场角度看，美联储下一步升息的时间可能再推迟，目前6月、9月、12月升息至0.75%的可能性分别为13.1%、34.9%、41.4%，市场已经判断认为年内仅一次升息。
图 2 美联储4月与3月会议声明的比较
资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周大幅增仓30.05吨，此前一周为小幅减少0.89吨，机构增持速度明显加快，持有量也迅速上升。CFTC公布的数据显示，截至上周二纽约金非商业持仓净多头为271648张，较此前出现大幅增长。金价位于高位而多头持仓大幅增长的情况表明，整个市场的投机力量仍然非常看多未来金价的走势。
图 3 纽约期金净多头持仓情况
综合来看，前期金价在美联储和日本央行政策严重不及预期的带动下出现冲高之后，消息基本被市场所消化，因此周初金价逐步回落。而周五非农和失业率数据意外走弱，导致金价出现大幅反弹。周内金价表现出触底回升走势，中期仍然为震荡走强。技术上看1300美元仍然是金价的重要压力点。而美元在非农数据不及预期的情况下仍然收高，表明且短期内的强势可能保持。中期走势仍有望偏强，下周公布的重要数据不多，关注金价能否有效突破1300美元。
图 4 下周重点关注数据或事件
