上周现货黄金开盘1342.10美元/盎司，最高1355.49美元/盎司，最低1334.82美元/盎司，收盘1335.34美元/盎司，全周金价下跌9.27美元，跌幅0.67%。整体来看，上周金价继续冲高回落，周一至周四均呈现震荡走势，周五则出现明显走弱，总体呈下下跌形态。美元指数走高，消息面上看影响力强的因素几乎没有，现货投资者和期货投资者的持仓均有小幅增加，技术面上看金价再次受到阻力。
图1 上周金价走势
消息面上看，数据显示美国3月零售销售环比增速较前值和预期均有加快，但除去汽油或汽车等的核心消费增长较为平稳。房地产方面，3月新屋开工和营建许可均有一定回升，且营建许可环比增速超预期。但是在产出端方面，3月工业产出和制造业产出增速回落，虽然基本符合预期。总体上看，美国经济在一季度出现一定的放慢，但近期数据表明该放慢的趋势并未加剧。
美联储方面，上周表态的官员数量较多。芝加哥联储主席Evans和明尼阿波利斯联储主席Kashkari偏向鸽派，美联储理事Brainard、纽约联储副主席Dudley、达拉斯联储主席Kaplan、克利夫兰联储主席Mester、旧金山联储主席Williams均发表鹰派讲话。根据联邦基金利率期货，目前市场隐含的6月加息的概率高达97%，显示市场几乎完全认定6月将会加息。此外，至12月再加息两次即全年加息三次的隐含概率为45%左右，全年加息四次的概率为37%，后者较前一阶段仍有明显提高，市场对美联储加速收紧政策有所期待。
图2 近期美联储官员讲话态度
欧洲方面，上周公布的重要数据较少。欧央行官员Praet和维勒鲁瓦德加洛均表示仍有必要维持一定程度的刺激措施。总体来看，上述官员态度与欧洲央行行长德拉吉类似，希望政策收紧的同时，又较为摇摆。近一段时间来随着经济增长放慢，通胀上行乏力，欧央行的紧缩呼声有所减弱，但紧缩仍是大方向。
资金面上，主要黄金ETF基金持仓量合计增加4.52吨，此前一周持仓增加11.34吨；其中全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量不变，此前一周增加5.9吨。截止上周二，纽约金非商业持仓净多头持仓数量为163069张，此前一周持仓量为155372张。近期市场受到多方面影响，变动因素较为复杂，总体来看持仓量增加仍表明投资者偏积极，期货投资者增仓的情况也符合我们此前的预期，但是尚未反应周五的变动，未来不排除再次下降。
图3 7大现货黄金ETF持仓量变动合计
图4 纽约黄金期货持仓情况
技术面上看，上周金价继续冲高回落，周一至周四均呈现震荡走势，周五则出现明显走弱，总体呈下下跌形态。短期来看，金价运行的情况显示，震荡通道的上轨即1352美元附近仍有较强的压力，此外1365美元、1375美元等位置也为重要压力位，下方支撑则位于1325美元和1310美元附近；中长期来看，在通胀持续性走高和市场完全预期美联储年内加息四次的前提下，叠加经济增速的回落，金价才有可能再次上行，目前前者正逐步兑现，我们将持续关注。
此外在地缘政治方面，美国为首的多国军队对叙利亚的导弹打击之后，没有进一步升级行动，俄罗斯也暂时未出现明显的报复行为。叙利亚局势暂时没有进一步恶化。贸易战方面，美国宣布对中兴开始长达7年的制裁，这几乎将令中兴处于破产边缘。此事件可视作美国对中国贸易战的筹码之一，但中国方面对此难有有效的反击措施。我们将继续关注双方可能的谈判行动。
本周重点关注的数据主要是美国的GDP以及房地产数据，另外还有美欧日的PMI。
图5 本周重点关注数据
投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。
金盛盈富投资分析部
