上周现货黄金开盘1328.53美元/盎司，最高1340.73美元/盎司，最低1302.65美元/盎司，收盘1322.58美元/盎司，全周金价下跌6.34美元，跌幅0.48%。整体来看，金价在上周呈现下跌反弹走势，周二在消息面影响下出现较大跌幅，周四开始触底反弹，全周小幅下跌。美元指数反弹的步伐仍止于90点，消息面上看多空夹杂，主要现货投资者持仓量增加但是期货投资者有所减仓，技术上看金价继续保持震荡走势。
图1 上周金价走势
消息面上看，美国1月新屋销售增速继续回落并低于预期，边际上看仅略有好转。耐用品订单数据也有所走弱，PCE和核心PCE物价指数的变动则基本符合预期。另一项重要数据显示，美国2月ISM制造业指数报60.8，超越预期和前值，再创近期高位。具体来看，其中生产、新订单分项均在走弱，新出口订单则有所好转，产成品库存下降但原材料库存大幅上升。此外，就业和供应商交付分项也大幅上升，这几项也是带动PMI总体指数上升的主要动力，但仅从产出需求来看，结合近期公布的一系列其他指标，美国经济增长正在高位逐步冷却中。
美联储方面，上周美联储主席鲍威尔、纽约联储主席Dudley均发表偏鹰派讲话，圣路易斯联储主席Bullard和芝加哥联储主席Evans态度鸽派，美联储理事Quarles表态中性。总体上看，主要官员的表态仍符合其一贯套路，没有如前期一样的明显变动。特别的是，美联储主席鲍威尔在讲话中认为美国经济增长前景强劲，在防止经济过热的同时坚持渐进加息的计划，内容较市场此前预期的鹰派。根据联邦基金利率期货，目前市场隐含的3月加息概率仍在80%上方，年内加息3次的概率最高，加息4次的概率也已经明显上升，市场对美联储年内加速收紧政策的预期继续增强。
图2 近期美联储官员讲话态度
欧元区方面，数据显示欧元区2月总体CPI和核心CPI增速均完全符合预期，其中总体CPI同比增速较前值略低。具体来看，德国、法国、意大利总体CPI增速均有小幅的放慢。目前而言，欧元区通胀相较于美国表现依然弱，并且前期经济数据也显示增长有从高位回落的风险。
欧央行方面，欧洲央行管委、德国央行总裁魏德曼、央行执委Coeure均表态支持进一步收紧货币政策。欧央行行长德拉吉也认为经济增长加速，整体通胀将恢复逐步向上调整，令量化宽松没必要延续，继续释放欧央行政策将收紧的信号，与此前的态度一致。下周欧洲央行会议上是否会有进一步收紧政策的态度放出，需要予以关注。
资金面上，主要黄金ETF基金持仓量合计增加2.54吨，此前一周增加5.92吨；其中全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量增加4.72吨，此前一周为增仓4.72吨。截止上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为178718张，此前一周持仓量为190922张。总体来看，目前金价高位震荡回落有限的，现货投资者仍有所增仓，但期货投资者仓位下降，市场投资者对金价的走势出现分歧。
图3 7大现货黄金ETF持仓量变动合计
图4 纽约黄金期货持仓情况
技术面上看，金价在上周呈现下跌反弹走势，周二在消息面影响下出现较大跌幅，周四开始触底反弹，全周小幅下跌。从中短期来看，金价走势仍维持箱体震荡格局，上方1350美元和下方的1316美元分别为上轨和下轨，此外1300美元整数关口也是重要的支撑位，上述位置仍需要继续关注。中长期来看，在通胀持续性走高和市场完全预期美联储年内加息四次的情况下，叠加经济增速的回落，金价再次上行的可能性仍存在，这一点我们也将会持续关注。
地缘政治方面，中东地区局势相对平静。在冬奥会结束，朝韩关系缓和的情况下，美国继续对朝鲜施加更严厉的制裁措施。另外，美国针对中国采取了更为严厉的“贸易战”举措，对钢材和铝征收高额的关税，预计本周正式签署法令。美国继续挑起贸易战，以及中国加强应对措施令市场避险情绪上升。上述情况仍需要继续关注。
本周重点关注的数据包括，周三的欧元区GDP分项，周二的美国需求端数据，和最重要的周五的美国非农及失业率。
图5 本周重点关注数据
投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。
金盛盈富投资分析部
