美债收益率持续走强，黄金高位回落

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曾担任多家投资公司的首席分析师。长期从事黄金白银交易分析，有着比较独特的交易理念和交易理论,并受邀在各大金融网站撰写评论，为投资者在线解答疑难问题。信奉市场是结构性的演变，并追求分析市场规律及交易的本质；一直注重全面系统的分析方法，而又不失大道至简的交易境界。

美债收益率持续走强，黄金高位回落 2024-10-24 10:35:45

周四（10月24日）亚市现货黄金窄幅震荡，目前交投于2720.38美元/盎司附近。金价在周三创下历史新高后下跌超过1%，由于美元走强和美国国债收益率上升抵消了与11月5日美国大选和中东战争有关的避险需求带来的支撑。

美元指数周三延续涨势，在18个交易日内第16日上涨，且周线势将连续第四周上涨，盘中最高触及104.57，为7月30日以来新高，一系列积极的经济数据促使市场调降对美联储降息幅度和速度的预期，推动美国国债收益率攀升。

美国 10 年期国债收益率周三上升 3.4 个基点，至 4.24%，此前曾触及三个月高位 4.26%。在此前连续五个月下降后，10 年期国债收益率在 10 月迄今已上涨约 40 个基点。

美联储决策者最近的发言暗示，联储将采取渐进的方式来下调利率。而且由于经济强劲，投资者认为美联储可能不会那么鸽派。

根据 CME FedWatch Tool，市场预计美联储在 11 月会议上降息 25 个基点的可能性为 88.9%，维持利率不变的可能性为 11.1%。而在一个月前，市场完全消化了美联储会降息至少 25 个基点的预期，还认为降息 50 个基点的可能性为 53%。

即将到来的美国总统大选也继续推动着汇市走势，最近几天市场对共和党总统候选人、前总统特朗普获胜的预期不断增强，这很可能会带来关税等推动通胀上升的政策。

本周美国国债收益率大幅走高，10年期美债收益率已突破关键技术水平，包括200日移动均线和4月至9月跌势的50%费波纳奇回撤位。

本周收益率走高的部分原因是特朗普赢得美国总统大选的几率上升，包括关税和打击非法移民在内的政策被认为会引发更高的通胀。

不过，由于中东战火持续、美国大选不确定性较大，短线料将有逢低买盘和避险买盘支撑金价，或将限制金价的下跌空间。

黄金被认为是对冲政治和经济不确定性的工具，今年以来金价已经攀升了31%以上，屡创历史新高，原因是美联储上个月降息加上避险需求为贵金属掀起了一场完美风暴。

从 9 月到 10 月初，美国经济活动几乎没有变化，企业的招聘略有增加，延续了近期的趋势，这强化了人们对美联储将在两周内选择较小幅度降息25个基点的预期。

美联储对经济健康状况的最新调查还显示，通胀压力继续缓和，而投入价格的上涨速度普遍快于销售价格，削弱了企业的利润率。

在 11 月 5 日美国总统大选之前，经济，尤其是通胀仍然是选民关注的关键问题。

美联储周三在“褐皮书”调查中表示：“总体而言，自 9 月初以来，几乎所有地区的经济活动都没有变化，但两个地区报告了温和的增长。”该调查对 12 家地区银行的企业联系人进行了调查，调查期截至 10 月 11 日。“尽管不确定性加剧，但联系人对长期前景略更乐观。”

在人们对劳动力市场的担忧日益加剧的情况下，美联储上个月启动了宽松周期，将政策利率异常大幅下调了半个百分点，降至 4.75%-5.00% 区间。美联储在 2022 年和 2023 年共加息 525 个基点，以抑制高通胀。

此后，一系列强于预期的消费者支出、就业增长和通胀经济数据，导致投资者减少了对降息速度和幅度的押注。

坚韧的经济受到稳定收入增长和充足家庭储蓄的支撑。尽管劳动力市场势头有所放缓，但裁员水平仍处于历史低位，支撑了工资上涨。

美国 9 月份就业增长创六个月来最大增幅，失业率降至 4.1%，而零售销售上个月稳步增长。

劳动力市场的稳定性在最新调查中得到了反映，与之前的调查相比，更多地区报告了小幅至温和增长。

几乎没有迹象表明情况会彻底恶化，裁员仍然有限。旧金山联储指出，一些雇主已经开始招聘过去一年来一直搁置的空缺职位，而美联储各地区的工资“总体上继续以温和到适度的速度上涨”。

投资者目前预计美联储将在 11 月 6 日至 7 日的政策会议上将利率降低四分之一个百分点，并在 12 月再次降息相同幅度。

全国各地的许多联系人都将借贷成本的下降和未来进一步降息的预期作为乐观情绪的原因。

但围绕选举、通胀前景和利率走势的不确定性继续影响着美国许多地区。纽约联储表示：“由于总统大选的不确定性，企业在招聘方面仍犹豫不决。”

美联储的调查显示，投入价格普遍温和上涨。在多个地区，投入价格上涨速度快于销售价格，抑制了公司利润。报告称，保险和医疗成本上涨的压力尤其严重。

本周没有太多美国经济数据，投资者将等待下周发布的关键数据，包括11月1日发布的10月份就业报告，以寻找美联储政策的进一步线索。

本交易日将出炉欧美国家10月份PMI数据，投资者需要予以关注，另外，需要重点关注美国初请失业金人数变动情况。继续留意地缘局势和美国大选的相关消息。

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