上周现货黄金开盘1319.73美元/盎司，最高1329.88美元/盎司，最低1302.31美元/盎司，收盘1323.51美元/盎司，全周金价小幅上涨2.78美元，涨幅0.21%。整体来看，上周金价呈现出触底反弹的走势，周初在市场预期美联储9月升息可能性上升的情况下，金价承接上周走势继续下行，周五则在非农数据低于预期的情况下出现反弹。
图1周内金价走势
上周公布的数据显示，7月PCE平减指数环比和同比分别为持平和0.8%，均符合预期但低于上期值，核心PCE同比增长1.6%则强于预期，与上期持平。房价进一步上涨，但是二手房销售有所回落。ISM制造业指数意外回落至50一以下，但是工厂订单恢复增长。就业方面，8月ADP就业人数增加17.7万，预期为增加17.5万，前值从增加17.9万修正为增加19.4万。此外，周五公布的非农数据则低于预期，仅新增15.1万人，失业率仍维持在4.9%，时薪环比和同比增速也都略低预期。总体来看，美国经济复苏的步伐未变，但是出现了一定的波动，尤其是非农增速的放慢，虽含有季节性因素，但本身增速的放慢仍出乎市场意料。
美联储方面，截至9月2日当周美联储官员，包括副主席Fischer在内的发言全部为鹰派或偏鹰派。而从市场角度看，周五非农数据之后，联邦基金利率期货推算的9月升息的概率回落至21%，12月之前升息至0.75%的概率则略微回落至41.1%。综合来看，我们认为之前联储官员一直强调的就业出现的波动，使得9月升息的可能性进一步下降，但是12月升息可能性仍存在，美元指数进一步上冲的动力下降，非美资产承压缓解，黄金多头暂时安全。
图2美联储政策声明变动情况
资金面上，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周仓位减少18.7吨，此前一周变动为微幅增仓0.6吨。CFTC公布的数据显示，截至上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为276341张，此前一周持仓量为294609张，净多头持仓开始下降。总体来看，由于市场对美联储年内升息的期待开始增强，现货投机商出现减仓，但非农低于预期之后，减仓行为可能放慢，暂时可能偏向观望。
图3纽约期金净多头持仓情况
综合来看，上周金价呈现出触底反弹的走势，周初在市场预期美联储9月升息可能性上升的情况下，金价承接上周走势继续下行，周五则在非农数据低于预期的情况下出现反弹。技术上看，金价在突破前期区间震荡走势的下沿，即1320美元之后，至1300美元附近出现大幅反弹，表明该整数关口位置有较强的支撑，且中期偏空的趋势在非农数据影响下暂时被打破，等待市场波动减小后再次做出选择。本周重要数据较少，重要事件可关注周四凌晨2点美联储公布的经济褐皮书，还有晚上8点30分的欧央行利率决议，以及随后德拉基的新闻发布会讲话。
图4重点关注数据或事件
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金盛盈富投资分析部
