上周现货黄金开盘1320.18美元/盎司，最高1339.14美元/盎司，最低1308.13美元/盎司，收盘1337.39美元/盎司，全周金价继续上涨16.96美元，涨幅1.28%。整体来看，金价上周一持稳，周二小幅回落，随后三天持续大幅上行，尤其是周五在美元指数走弱等因素带动下大涨。美元指数本周大幅回落，消息面上多空夹杂，主要现货投资者减仓，但期货投资者持仓大幅增加。技术上看金价重新回到非常强劲的上行走势中。
图1 上周金价走势
消息面上看，上周公布的数据显示，美国12月PPI同比增速出现一定回落，核心PPI则略有回落。另一项重要的通胀数据显示，12月CPI增速略有回落，符合我们此前的预测，但是核心CPI则出现了走高。具体来看，12月月均WTI油价回落带动能源分项走弱，但是核心CPI出现了增长，住宅和医疗保健是主要的拉动力量。消费数据也小幅超出预期，但在汽油消费大幅回落的拖累下，较前期增速出现明显回落。
综合来看，美国消费仍较为稳健，且通胀已经开始出现走高的态势尤其是核心通胀，预计一季度后期同比增速将会开始上行。并且我们仍强调，目前的金价上行走势极大地受到了通胀预期抬升的影响，该变动比我们此前预测的时间更早，而如果未来通胀预期仍继续走高，将继续对金价形成持续利好。
图2 金价受到通胀预期的推升
美联储方面，上周官员表态较多，其中芝加哥联储主席Evans、明尼阿波利斯联储主席Kashkari、费城联储主席Harker、亚特兰大联储主席Bostic均发表了鸽派言论，基本符合各自的一贯态度；纽约联储主席（FOMC副主席）Dudley和达拉斯联储主席Kaplan表态鹰派，其中后者已经连续偏离此前的鸽派态度。另外，今年开始美联储FOMC地方票委换届，新任的票委中鹰派占3人，此前仅有1人鹰派。根据联邦基金利率期货，目前市场隐含的3月加息概率上升至接近80%，今年加息3次的概率则为30%左右。前者表明市场逐步认定3月将会加息，后者则仍有上升的空间。
图3 近期美联储官员讲话态度
欧洲方面，数据显示欧元区11月工业产出加快且强于预期，显示出了其强劲的经济动能，该变动或主要归功于资本财、半成品以及耐用消费品生产的飙升。上周欧洲央行公布的12月会议记录显示，其将在2018年初重新考虑沟通立场，并逐渐调整有关货币政策立场和前瞻性指引的各个方面措辞，以体现出增长前景的好转。该信号的转变被部分投资者解读为，决策者准备好撤出作为过去三年来经济刺激措施中最关键部分的购债计划，这导致周内欧元大幅上行。
资金面上，主要黄金ETF基金持仓量合计增加1.83吨，此前一周减少5.26吨，此前一周为增加1.83吨；其中全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量减少5.9吨，此前一周为减仓2.64吨。截止上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为2030288张，此前一周持仓数据为163268张。总体来看，在金价出现反弹的同时，黄金期货持仓大幅增加，但现货持仓有所减少，表明投资者总体上对金价的态度偏乐观的同时，开始出现一定分歧。
图4-1 现货黄金ETF持仓量变动合计
图4-2 纽约黄金期货持仓情况
技术面上看，金价上周一持稳，周二小幅回落，随后三天持续大幅上行，尤其是周五在美元指数走弱等因素带动下大涨。中长期来看，我们继续视金价为偏多震荡的走势，下一个强压力位在1345美元至1360美元一带，且目前已经逐步接近该位置，不排除短期出现冲高回落的可能性。中线强支撑位或位于1300美元和1240美元附近。长期来看决定方向的因素正在有所变动，基本面尤其是通胀走高的可能性持续上升，是金价的重要长期潜在利多，我们将会持续跟踪。
此外，在地缘政治方面，朝韩恢复的对话继续展开，并且美国宣布对话期间将不会进行军事攻击来威慑朝鲜，朝鲜局势得以进一步缓和。另外有加拿大官员表示，已经开始就特朗普退出北美自由贸易协定准备应急计划，美国对外贸易战的风险和相关问题仍未结束。
本周重点关注的数据包括，周三美国工业产值，周四美国房地产数据，周五密歇根大学消费信心。
图5 本周重点关注数据
投资有风险，入市需谨慎。以上建议仅供参考，不作为唯一投资依据。
金盛盈富投资分析部
