现货黄金小幅收涨，本周涨跌区间明显收敛，美联储加息等重磅风险事件前交投趋于谨慎。在上周收官大跌后，金价本周出现连续两个交易日的温和反弹，重返前期1196-1206整理区间，但缺乏明确方向，美联储利率决议成为黄金完成突破的重要筹码。目前9月加息已成定局，投资者需要从美联储和鲍威尔的政策基调中寻找更多有价值的交易线索。
自6月启动年内第二次加息后，点阵图下半年再度加息两次的路线初步清晰。近三个月，美国经济数据持续加持，9月加息基本已成定局，而加息影响也被提前释放。尽管如此，此次美联储利率决议和鲍威尔新闻发布会，仍有不少看点，它们可能成为影响黄金未来走势的重要线索。
9月加息已成定局
大方向上，美联储加息板上钉钉。英为财情美联储利率观测器显示，市场预期美联储有100%的可能在北京时间9月27日宣布将目标利率区间上调25个基点至2.00%至2.25%。与此同时，在9月非农发布后，市场普遍预期9月加息概率也在95%以上。
市场对9月加息达成一致看法，美国经济数据和美联储高层政策态度功不可没。一方面，近三个月，美国主要经济指标表现强劲，GDP强势走升，PMI持续活跃，就业市场薪酬数据更是超预期增长，为加息铺路；另一方面，高层言论中，对经济看法乐观，普遍支持年内四次加息，且鲍威尔在8月底的杰克逊霍尔全球央行年会上表示，央行的任务重点是避免干预并阻止经济增长势头，当前渐进加息路径是FOMC认真对待这两个风险的应对方法。正如最新的FOMC声明所指出的那样，联邦基金利率目标范围的进一步逐渐上调将可能是合适的。
近期消息面来看，支撑美联储加息的两大因素变化不大。美联储高层言论基本支持渐进加息，而美国经济数据表现可圈可点，美中不足的是8月通胀数据表现不算理想，而美国和中国等的贸易摩擦出现加剧迹象。
后续加息是关键看点
从6月到9月，加息概率呈现为比较稳定的上升，加息的市场影响被逐步释放和消化。部分市场分析指出，在9月加息图景完全清晰后，此次利率决议的市场影响可能有限。尽管如此，投资者仍需对以下要点高度关注：
贸易局势的评价。包括鲍威尔在内的多名美联储高层都曾在讲话中暗示贸易局势变化可能对政策调整造成影响，所以此次决议投资者需关注美联储有关贸易摩擦的陈述。对于特朗普政府当前的关税政策，可以从两个方向解读：其一，贸易战导致美国国内物价上涨，通胀加速上升促使美联储加快加息；其二，贸易战持续扩大可能威胁当前强劲的美国经济增长势头，从而让美联储束手束脚。
点阵图看9月后政策走向。鉴于贸易摩擦和经济过热等潜在风险威胁，市场对美联储9月加息后的政策走向存在一定分歧。上月利率决议 发布的点阵图显示，12月仍会加息，且市场目前预计12月加息的概率在86.5%，但中美贸易战近期升级，12月加息与否需要等待此次利率决议点阵图确认。
鲍威尔言论基调。鲍威尔在央行年会上的讲话令美联储的两个政策考量基本清晰：其一，美国经济存在过热、失控风险，美联储会通过渐进加息预防这一风险；其二，贸易风险是不确定性来源，而美联储需要在政策制定的过程中管理不确定性风险。换而言之，加息是大方向，但灵活性很大。所以，鲍威尔此次新闻发布会上言论是鹰派还是鸽派，对预判后续政策走向意义重大。
通胀前景。从经济数据来看，美国整体经济复苏势头强劲，国内主要产业信心和活跃度都非常好，但通胀数据表现差强人意。近期发布的数据中，美国8月PPI和CPI数据均不及预期，和超预期的薪酬数据存在背离，投资需关注此次决议美联储对未来通胀的看法和评价。
综上所述，此次美联储9月利率决议，加息已成定局，但点阵图调整、通胀评价和贸易局势的陈述需要重点关注，这些将成为12月以及后续加息的重要线索。此外，鲍威尔新闻发布会看他的言论基调，同时关注他对贸易局势和经济过热的看法。除非，整体基调偏向鸽派，否则9月利率决议偏向利空黄金。
技术分析：
黄金小时图
小时线上，黄金在上周五加速走低后，本周涨跌重新收敛，表明美联储加息前市场交投比较谨慎。从超短线金价运行轨迹来看，黄金当前的反弹调整缺乏力量，且受阻于 上一次大跌的50%回档，多头买盘热情不高，短线氛围偏空，操作上反弹做空为主，目标在1190-87区间。注意，重大风险事件在即，若黄金涨跌放大，则可以采采取破位做单。已近期震荡震荡区间上下限，即1196-1206位参考，突破做多，跌破做空。
黄金日线图
日线上，黄金仍在底部三角中运行。一方面，中期下跌趋势并未被破坏，且当前金价整理形成下跌过程中的上升三角，跌势有持续风险；另一方面，8月以来，黄金形成筑底反弹雏形，但反弹在23.6%，也就是底部三角上沿附近遇阻，目前金价调整并未跌破本轮反弹的50%回档，技术面可谓多空交织，市场观望为主。若美联储利率决议推动金价破位即上方冲破1214-16或下方跌破 1187一线，则中长线布局机会将到来。
现货黄金9月26日操作建议：
上方阻力：1206-10、1214-16、1220
下方支撑：1196-93、1190-87、1183-80
注：入市有风险，投资需谨慎，以上建议仅供参考，不作为投资唯一依据。
金盛盈富投资分析部
